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高通財報電話會議實錄:預計明年年初3000元的5G手機將上市

作者:admin      發布日期:2019-08-04   點擊:

劃重點:

手機出貨量下滑將會對高通第三季度產生一定影響,對第四季度和明年第一財季產生重大影響。

高通CEO預計,明年年初就會看到約3000元人民幣的5G手機,約430美元,這是相當重要的。

高通與中國的關系非常健康,并且業務正在擴大。

騰訊科技訊 據外媒報道,高通周三發布了該公司截至2019年6月30日的2019財年第三財季財報。財報顯示,高通第三財季營收為96億美元,比去年同期的56億美元增長73%;凈利潤為21億美元,比去年同期的12億美元增長79%。

財報發布后,高通首席執行官史蒂夫·莫倫科普夫(Steve Mollenkopf)、財務主管戴夫·懷斯(Dave Wise)、高通技術授權部門QTL主管亞歷克斯·羅杰斯(Alex Rogers)、高通總裁克里斯蒂安諾·阿蒙(Cristiano Amon)以及高通總法律顧問丹·羅森伯格(Don Rosenberg)等多位高管出席電話會議、解讀財報,并回答了分析師提問。

【】

以下為財報電話會議實錄:

分析師:你剛才提到了幾種不同的力量正在影響QCT(高通CDMA技術部門)的需求,既有華為更多的關注中國國內市場,也有在5G之前的暫時性需求停滯。能否稍微談談它們是如何影響QCT的,不僅是出貨量,還有定價和產品組合等?

第二個問題是,有關聯邦貿貿易委員會(FTC)的裁決,能否談談你們將如何處理任何潛在的重新談判的請求(來自其他企業),是否為這些請求制定了基本的路線圖?此外,對于FTC的裁決,你們將采取哪些合規措施?

戴夫·懷斯:我先來回答你的問題,然后由克里斯蒂安諾·阿蒙接著回答。如果你考慮一下市場動態,我們把2019年的全球3G、4G和5G設備出貨量下調了一億部,其中很大一部分與中國有關,而我們在中國市場又遭遇低迷。我們在前面的評論中提到,在中國市場,今年上半年運營商和零售商直接銷售給消費者的設備數量同比下滑約20%,而我們的銷量下滑了5%。今年下半年,我們的“賣進率”(sell-in rates, 產品從制造商賣進給經銷商/批發商或者零售商)降幅將更大。

今年下半年,一些渠道庫存的流失也加劇了這一點,這些渠道庫存也是在上半年積累起來的。因此,考慮到庫存的流失,將對第三季度產生顯著影響。我們認為,市場動態(出貨量下滑)將會對我們的第三季度產生一定影響,對我們的第四季度和明年第一財季產生重大影響。

評估這些因素對業務的影響方式,首先要考慮QCT。我們通常會從季節的角度來看,從第三季度到第四季度,MSM設備出貨量可能會增加15%至17%。相比之下,我們的指導性預期相對保守(低4%)。

第三季度,我們的MSM設備出貨量為1.56億部,較我們指導性預期的中間值低約3500萬部。其中,約2/3與中國市場有關。我想指出的是,其中許多受到了中國市場動態變化的影響。當然,還有與5G之前,部分需求出現暫停的因素。總之,從營收的角度講,對我們產生了重大影響。而另外1/3將是真正的份額轉移,OEM份額從我們的一些原始設備制造商轉移到華為,但這對我們的財務沒有真正產生影響。

克里斯蒂安諾·阿蒙:我再補充一下。如果你還記得的話,中國在6月份發放了5G牌照。但何時推出5G網絡,還存在很多不確定性。

雖然我們看到了一些違反直覺的事情,但實際上是在向5G過渡過程中所建立起的信心,因為我們有一些OEM取消了一些4G發布,并將他們的產品組合轉向了5G設計,我們看到廠商正在為下一個銷售季節的5G熱潮做準備。我想說的是,我們確實遭遇這樣一個影響:當華為在歐洲的需求突然減少時,我們看到華為對中國市場的關注度增加了,這改變了OEM組合。

但是,市場的整體情緒,以及我們所看到的是:盡可能快地擁抱5G。在多個層面上,我們看到了5G的發展。正如史蒂夫所說的那樣,即使在300美元及以上的價位也是如此。

亞歷克斯·羅杰斯:吉姆,關于你的第二個問題,我們是如何處理重新談判請求的。正如你可能已經看到的,我們收到了一些重新談判的請求。我們也有許可協議,最近正在重新談判過程中。

對于這些請求,我們基本上是要確保友好的談判過程,即被許可方有機會在最終達成的任何許可協議中實現公平、合理和無歧視的結果。因此,與之前一樣,我們正與被許可方合作,試圖達成一個能夠充分體現我們產品價值的協議。在5G來臨之際,我們認為這是非常積極的。

分析師:我的問題是關于未來幾個季度的Sell-through(商品由零售商銷售到顧客)與Sell-in(商品銷售給零售商)預期的對比。你們對Sell-through的預期如何?仍是同比下滑20%?這些是否體現在你們的下一季度指導性業績預期中?

史蒂夫·莫倫科普夫:基本上而言,在我們的指導性預期中,我們并未預計在今年剩余的時間里Sell-through保持低較低的水平。但在5G到來之前,市場需求確實出現暫時性的停滯。

因此,我們預計Sell-through將保持在較低的水平,然后在今年剩余時間內,Sell-in將開始向這一水平趨同。然后就像我們之前所說的那樣,在上半年已經建立了一些渠道庫存出現流失,并在第三季度產生影響。

分析師:好的,謝謝。接下來的問題是,我想我們都理解,你們希望暫緩執行FTC的裁決。如果不能,能說說你們的應急計劃嗎?需要采取哪些步驟?在上訴最終作出決定之前,必須要采取的這些步驟會對財務產生怎樣的影響?

丹·羅森伯格:如你所知,目前上訴法院正在審查我們的暫緩動議。因此,我們對此所能說的也是有限的。但我應該指出,有目共睹,法官的裁決在許多方面都是錯誤的。事實上,在國防部和能源部的支持下,司法部已經提交了一份簡短的利益聲明,支持我們的暫緩動議,并認為我們能夠取得成功。

此外,上訴法院也加快了對我們上訴案情的審查。對這種支持,我們感到備受鼓舞。正如我所說的,有一個廣泛的共識,即我們的機會非常好。所以,我們現在需要等待暫緩動議的裁決,然后再采取行動。

亞歷克斯·羅杰斯:我簡單補充兩句。其中之一,我認為不能錯過的基本點是,我們目前的協議是有效和可執行的,盡管FTC認為這些協議不是無效的。這一點很重要。

此外,我們還有幾個“錨定協議”(anchor agreement),它們是非常好的協議,我們非常滿意。其中包括三星,他們最近與蘋果簽署了合作協議。正如我所說,在4G和5G市場,我們的IP地位非常強大。

分析師:能否評論一下蘋果收購英特爾的調制解調器業務?你們之前表示,與蘋果簽署的協議,其長期貢獻將帶來每股攤薄收益增加2美元。還有華為,他們是否在獲得市場份額,做更多的內包工作?

史蒂夫·莫倫科普夫:由我來回答你的第一個問題,而華為的問題將由克里斯蒂亞諾來回答。我想說的是,就最近的新聞報道而言,市場對這筆交易的預期是相當高的。當然,在協議中我們很清楚地預料到了這一點。我們有兩個協議,一個是專利許可協議,另一個是產品協議,多年的產品協議。

在履行這些協議的能力方面,我們沒有看到任何變化。我們認為,即使在這些協議到期后,我們仍然是一個非常有競爭力的。因此,這筆交易對于我們每股攤薄收益增加2美元沒有影響。

克里斯蒂安諾·阿蒙:關于華為的問題,多年來華為在高端方面一致專注于自己的產品,我們向華為提供的產品主要集中在中低端。我認為,此次華為專注中國市場,將為我們的客戶群在中國以外的市場(尤其是歐洲)創造了一個機會,包括Vivo、Oppo、一加和小米等,這將在5G過渡中對我們起到促進作用。我們認為,這種機會可能是永久性的,而不是一次性的。我認為,歐洲移動運營商的興趣非常高。

當一些數據出來后,我們非常高興地看到,我們的5G芯片領先了幾代。我認,為最新的報告顯示,華為的調制解調器至少比第一代QCT大50%。我認為,這些年來,我們一直在與許多其他公司競爭,我們對我們在5G領域的領先地位感到樂觀。希望這將推動我們在中國尋找客戶,包括在中國國內與華為競爭。

分析師:關于5G,你們顯然對自己在5G的地位感到興奮。但當考慮到對智能手機行業的影響時,你預計銷量會提高。但是,降低解決方案的成本也可能是一個巨大的驅動力。你們是如何看待這方面的進展的呢?

在推出5G方面,你們提到了很多希望,這其中是否包括毫米波與sub-6GHz的混合?你們提到期望毫米波是強制性的,是什么驅動了你的觀點,因為我們聽說,在大多數地區基礎設施還沒有真正準備好支持毫米波?

史蒂夫·莫倫科普夫:我來回答你的第一部分問題,然后由克里斯蒂安諾來回答剩余部分。我認為,5G的推出總體上比我們在4G中看到的強度更高,更具全球性。因此,我們不僅要加快高端層面設備的速度,而且還要加快、較更高級別設備的速度,這一壓力相當驚人。

看看中國移動發布的數據,明年要推出1000元人民至2000元人民幣的5G手機,大約300美元。這是相當可觀的一步。我預計,明年年初就會看到約3000元人民幣的5G手機,約430美元,這是相當重要的。

克里斯蒂安諾·阿蒙:關于sub-6GHz和毫米波混合的問題。毫米波現在是美國所有主要運營商的一項要求。我認為,我們將再次看到手機采用毫米波,2020年將出現在韓國和日本。

看看發達經濟體,我認為日本市場、韓國市場和美國市場需要毫米波。歐洲將采用sub-6GHz波段推出5G網絡,意大利已經開始拍賣,而且有可能在英國獲得許可證。所以,5G真的是為sub-6GHz和毫米波的組合而設計的。

分析師:大家好。當你說4G產品和5G相比增速有所放緩時,這只是中國市場特有的嗎?或者是否可以給出這個說法的全部背景?我很難相信歐洲或美國市場會因為5G而放緩。所以我想深入了解一下。

第二,你能否就蘋果收購英特爾調制解調器業務與蘋果的關系發表一下看法?考慮到蘋果內部將有獨立的調制解調器芯片業務,你認為未來會在哪些方面與蘋果展開合作,你會如何與蘋果合作?謝謝。

戴夫·懷斯:我是戴夫。讓我從中國市場開始回答問題。因此,我們看到中國市場的4G訂單在5G到來之前出現了停頓或放緩。正如我們所提到的,中國市場目前正在發生一些變化。在某種程度上,買進率會根據較低的售罄率進行調整,因此下半年的增速受到一定程度的壓縮,從而減少渠道庫存。因此,就今年下半年的中國市場而言,OEM廠商面臨著不利因素。

然后我們看到了銷售疲軟的一個因素,真正的原因是5G到來之前的、高端手機市場暫停。所以我們看到,在5G之前有一些停滯現象,我們的一些OEM廠商希望加快將5G帶入市場,所以出現了上述狀況。

在中國市場以外,我們看到美國和歐洲等發達市場手機替代不斷延后。所以,我們認為在5G到來之前,高端手機產品的停滯也在發揮作用。

史蒂夫·莫倫科普夫:關于蘋果,我認為現在的這種關系非常好。現在的典型表現在于兩家公司能夠100%專注于將產品相互融合。我認為這對兩家公司來說都很自然。

我認為他們雙方都非常期待有像你們看到那樣的聲明。但這并沒有改變我們前進的道路。我們已經習慣了,真正的努力是如何把產品相互融合,我認為這是一種非常健康的關系。

分析師:我想談談5G方面的問題。你們顯然對明年上半年很興奮。能具體談一談嗎?你認為這將會是一個需求環境嗎,會有增長嗎?還是會有更大的替代效應?而賣方和買方該如何關注之前所謂的1.5倍增長?

史蒂夫·莫倫科普夫:好的,羅斯。我認為,當我們展望明年以及向5G的過渡時,我們并沒有真正把它看作是一個簡單的市場單位產品增長的故事。我們真正看到的是一個扁平化的市場,向5G過渡為我們創造了更多機會,正如之前所說,我們每部手機的貨幣化價值正在上升。我們看到隨著復雜性的提高以及5G前端內容的普及,單位平均銷售價格會出現高速增長。因此,隨著明年第一季度以及整個2020財年的到來,這才是我們的增長動力。

克里斯蒂安諾·阿蒙:我是克里斯蒂亞諾。我想補充以下幾點。當你看到運營商在上半年推出5G網絡和無限量數據計劃后,就會看到5G設備的更換熱潮,也就會看到所謂的1.5倍增長。

隨著時間的推移,我們很難做出準確預測,但我們已經看到了每一次的不同轉變。視頻、游戲或流媒體游戲等服務開始變得更受歡迎,為了適應更大屏幕,移動設備外觀也會有更大變化。你可以看到市場的增長速度超過個位數。但我們不會為2020年做出這樣的假設。

分析師:這的確很有幫助。我的后續問題是中國市場,你能給我們QCT營收或MSM產品中與中國市場相關的百分比?因為你正在談論的同比增長率,在這個市場中下降非常嚴重。

我知道在截止去年9月的那個季度,你有14周的時間經受了庫存波動。但即使我對這些進行了調整,看起來也比去年同期下降了15%到20%。因此從某種程度上說,中國市場對你的影響是如此之大,你能能談談它到底有多大?

當我們進入2020年上半年的時候,5G的增長趨勢可能導致同樣的波動,你能做些什么來幫助緩解這種起伏不定?

戴夫·懷斯:是的。我們來快速回顧一下年增長率的情況,如果你看一下我們的年增長率,有幾個因素影響著收入水平的下降。首先,我要提醒大家的是,去年蘋果的業務量要比當前季度多得多。

這是收入同比下降的重要部分。在過去的一年里,我們也有一些低端市場份額的損失,也在一定程度上導致我們業績的下降。但蘋果在QCT方面占了很大一部分。

在QTL方面,為了強調這一點,去年第四季度我們從華為獲得了5億美元的專利授權費用,而當前季度我們獲得了1.5億美元。總的來說,這也有助于進行比較。

分析師:還有兩個關于中國的問題,其中之一是來自業務的兩個方面。史蒂夫或克里斯蒂亞諾,我知道你們已經談論了一些關于華為業務的縮減以及其對QCT部門的影響。很明顯,在華為發生一系列情況之后,中國可能更關注本土芯片的發展,這是一個熱門話題。

目前是否有對中國其他OEM廠商的芯片供應,相關業務有何種變化?然后在QTL方面,由于高蘭惠法官的裁定使得華為以外的中國OEM廠商有合規性方面的變化,哪些是我們應該注意的?謝謝!

史蒂夫·莫倫科普夫:感謝你的問題。我認為可以這樣考慮,華為手機業務發生了突然的變化,尤其是在歐洲發生的事情。我認為其需求急劇下降。我認為這使得他們非常關注中國市場,因為這是他們可以關注的地方。

我認為有關你問題的總體答案是,他們在中國的舉措不僅關乎中國國內市場,也關乎中國移動系統在海外市場的增長。我們所看到的是,我們與中國的關系仍然非常健康,并且業務正在擴大。我們除了與Vivo、Oppo和一加鞏固在歐洲范圍內的關系之外,最近還與騰訊簽署了一項協議,討論5G用例開發的內容。

我希望QCT和中國市場在5G時代的關系將繼續保持健康,因為我們有助于中國市場以外的擴張。這就是我們的看法。我們今天沒有看到任何跡象表明這一形勢正在發生變化。

亞歷克斯·羅杰斯:我是亞歷克斯。在QTL方面,正如我們所提到的,有一個事件可能會影響合規性,我們非常迅速地投入其中,非常認真地對待它。但是正如你所看到的,我們已經取得了良好的合規性。

分析師:我想問一下QCT業務的發展問題。所以,我知道你已經談到了此前庫存暴增和其他方面的一些缺陷。但與此同時,如果我看一下你對芯片組的前瞻性預測,我的意思是過去幾個季度都不及預期。那么,為什么在5G到來之前庫存消化會突然有一個停頓,而不是延續我們在過去三、四個季度已經看到的趨勢呢?

對于我的下一個問題,我只想知道你們是否認為5G在整體上會增加專利授權收入?我的意思是,當你把它考慮進去的時候降低了費率,調低了平均銷售價格,這聽起來不像是在為5G市場尋找單位增長。那么,我們該如何看待5G對當今專利授權收入的影響呢?謝謝你!

戴夫·懷斯:關于QCT方面,首先,我想說的是,回顧今年的情況,隨著將今年市場總規模的預測減少1億臺,我們已經看到了手機市場在今年持續下滑。所以,我認為在過去幾個季度里,這一直是移動芯片行業的一個不利因素。所以我認為這是一個已經影響到MSM芯片組部門以及整個業務的基本動態。

我認為我們看到了這一點,我們現在看到的也許是對下半年業務增長的影響,我們又回到了中國市場售罄率持續下降以及買進賣出不一致的狀況。

因此我們需要對中國市場進行重新調整。事實上,上半年的供需沒有達到平衡,導致了一些渠道庫存的積壓。所以,就產品單位的壓力而言,市場更具動態性。

就像我們說的,在低端市場有一點份額損失并不是很嚴重。我更想強調的是,獨特之處在于華為真正鞏固并專注于中國國內市場,真正地把他們的注意力放在那里,并攫取了巨大的市場份額。

所以,這是我們現在所看到的特殊情況。但我想說,這在很大程度上要歸因于市場的逆勢,坦率地說,一年來我們一直都能看到這種逆勢。

然后是QTL,關于如何把5G看作是一個優勢,我們簽署的很多協議都是關于4G網絡的。網絡在從3G到4G再到5G。所以我們只是把它看作是手機市場貨幣化的延續和延伸。從4G發展到5G就像我們從3G發展到4G一樣。

分析師:感謝各位,謝謝你們回答我的問題。就像預期的那樣,如果我們要更快地轉向5G,我們就會回到平均銷售價格的問題。我的問題有兩部分。那么,首先,這是否意味著我們將看到智能手機出貨量出現更大的停滯,然后在2020年看到5G手機出貨量的需求不斷增加?其次,如果情況并非如此,我們應該如何看待智能手機行業的標準化單位基數呢?

史蒂夫·莫倫科普夫:是的。當我們談到將對今年市場總規模的預測減少1億臺時,我們認為市場總規模在17億到18億臺之間。我們的意思是,現在的情況是,手機市場同比下降的幅度只有個位數。

因此你可以思考一下。過去幾年手機市場相對平淡,所以當我們發現一些停滯和一些宏觀環境的影響時,手機市場就會有所下降。因此,除了我們所做的預測之外,我們并沒有看到整體手機市場規模有什么變化。

分析師:是的,我想明確一下,我聽你們談到2020年時非常樂觀,所以本質上說,如果調低了今年的數字,這是否意味著2020年的增長率應該是7%或8%來抵消今年一年的下跌,還是說現在就下結論還為時過早?

史蒂夫·莫倫科普夫:也許對我們來說,要預測明年的情況還為時過早。但我認為,正如我們所說,我們預計會在新的財年中看到一個轉折點。我們將于第二財季在中國召開更為重要的5G發布會,在世界移動大會期間發布其他旗艦設備或類似的產品,然后在邁向新一年的第四財季發布更多旗艦級產品。

分析師:非常榮幸參與提問。有幾件事,我首先想問的是關于公司尋找首席財務官的最新情況。然后我還想回到需求的問題上來,你們在根據什么信息行事?

那么,你是否看到整個季度的需求都在下降?你能跟我們談談你在這里看到的數據點以及它們是怎么來的嗎?是在本季度末更加惡化,還是說仍然疲軟,能夠給我們一些相關線索嗎?謝謝!

史蒂夫·莫倫科普夫:關于公司首席財務官我們現在還沒有什么要宣布的。但我們會隨時會發布最新信息。

戴夫·懷斯:我來回答關于最近態勢發展的問題。我們像其他很多公司一樣,通過觀察銷售的情況來跟蹤這一點。所以我們看到,即使是在截止6月份的第三財季,這一趨勢也在繼續下降,沒有明顯的變化。

相對于我們所看到的手機需求,然后我們會看一下我們自己的市場數據點。所以我們從這個角度來看。

我們所關注的需求也來自QCT客戶,并會將所有因素考慮在內。這就是為什么我們看到了一些關于4G產品的回落。

克里斯蒂安諾·阿蒙:我想我之前提到過,我們看到了一些原本計劃在下半年推出的4G手機型號被取消。所以這表明他們想要加快5G的速度,而取消4G手機型號是不尋常的數據指標。

史蒂夫·莫倫科普夫:謝謝你!我只是想感謝今天加入我們的每一個人。也許只是對高通的員工說,謝謝你們對這一季度業績的貢獻。在推出5G之前,我們還有很多工作要做。這對公司來說是一個巨大的機遇,我們對未來幾個季度充滿期待。還有很多工作要做,但我認為這對我們來說是一個很好的機會。謝謝!(騰訊科技編譯/皎晗、清風)



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